3000亿元规模，市场上无人上市。中国茶能否跻身“茶第一”行列？ 1 茶汤”？

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开放“柴米油盐酱醋茶”七件事中，前六件事已有相关企业登陆A股资本市场。茶行业作为其中之一，在A股市场上从未实现过零的突破。但这种情况可能会在今年结束。

近日，中国茶叶股份有限公司（以下简称“中茶”）向上交所提交招股说明书并申请A股上市，拟募集资金5.4亿元，用于产能建设、营销网络和品牌建设。建筑。

截至目前，我国茶产业市场规模已接近3000亿元。不少茶企都试图成为“茶第一股”。但由于产业化体系迟迟没有形成，中国茶企业始终没有受到资本的关注。业内人士认为，茶叶生产属于传统工艺，技术含量较低，行业标准执行水平也参差不齐。即使推出后，中茶乃至整个茶行业也将面临更多挑战。

市场份额较低

尽管申请上市，中国茶业的景气并不好。

从招股书中可以发现，中茶的营收增速正在逐渐放缓。 2017年至2019年，中茶营业收入分别为12.29亿元、14.90亿元、16.28亿元。增速从2018年的21.22%下降至2019年的9.31%。

与几乎同时申请IPO的普洱澜沧古茶股份有限公司（以下简称“澜沧古茶”）相比，中茶的营收复合增长率和毛利率都不如作为它的对手。招股书数据显示，澜沧古茶近三年营收分别为2.5亿元、3亿元、3.8亿元，年复合增长率达23.42%，高于中茶15.11%。从毛利率来看，澜沧古茶近三年分别为65.56%、64.03%、61.94%，也高于中茶的38.68%、38.96%、40.58%。对此，中茶在招股书中表示：“由于可比公司的业务模式、茶叶品类、产品结构等方面存在差异，不同公司的综合毛利率存在一定差异。”

与大多数同行主要经营单一产品不同，中茶品牌众多，产品线齐全，包括乌龙茶、普洱茶、花茶、红茶、六堡茶、白茶、安化黑茶、绿茶及相关茶类。产品。其中，乌龙茶、普洱茶、红茶、花茶的总销量占比超过70%。但中国茶叶的市场占有率并不高。招股书显示，2019年公司在不同茶品类的市场份额分别为：黑茶1.15%、乌龙茶1.74%、红茶1.67%、白茶0.77%。

此外，中茶的渠道仍以批发市场、茶城等传统渠道为主。 2019年其营收为7.76亿元，占比48.88%，而其门店渠道收入和电商渠道收入分别仅为2.31亿元和1.02亿元。分别占14.54%和6.45%。

中茶也意识到了这个问题。 2019年，为加强渠道建设，提升市场竞争力，中茶与歌德迎祥共同成立中茶网科技公司，用专业团队拓展电商渠道，探索茶酒融合，布局线上线下全渠道，打造中国茶叶流通领域新零售公司。目前，这一探索尚未见到结果。

招股说明书还指出，如果公司不能持续提升品牌知名度和美誉度，快速拓展销售渠道和营销网络，及时推出满足消费者需求的新产品，则可能面临市场竞争加剧、市场份额下降的风险。这将导致公司经营业绩受到影响。因此，本次募集资金5.4亿元将用于云南普洱茶产能建设项目以及营销网络和品牌建设项目。

中茶表示，投资项目实施后，预计将实现3000吨/年紧压茶、500吨/年小包装普洱散茶、250吨/年滇红茶加工能力，迅速提升公司普洱茶产能。以及滇虹产能和市场占有率。同时，提升品牌知名度和影响力，强化公司销售渠道、网络建设、品牌形象。

产业化困难阻碍中国茶产业资本化

中国茶叶流通协会数据显示，2019年国内茶叶市场销售额达2739.5亿元。企查查数据显示，目前我国茶叶相关企业132万家，其中60%以上从事茶叶批发和零售业务。零售。为什么在近3000亿元的茶叶市场中，茶叶企业超百万家，却没有一家A股上市茶叶企业？

据不完全统计，花香园、安溪铁观音、巴马茶业、谢裕达、七彩云南等多家茶企欲登陆A股市场，竞相做“茶叶第一股”，但最终失败了。 2012年6月，安溪铁观音披露招股书，拟公开发行不超过2290万股，募集资金1.57亿元。安溪铁观音披露招股书后，被质疑业绩异常增长、隐瞒关联交易。 2013年1月上旬，安溪铁观音集团终止上市计划。

中国中小企业协会专职副会长、安溪铁观音集团董事长刘继恒曾公开指出，中国茶叶企业上市难的根本原因是产业化体系尚未形成。在这种情况下，企业很难做强，因而得不到资本的关注。

中国茶叶商学院常务副院长欧阳道坤告诉《中国新闻周刊》，中国茶叶仍具有明显的农产品特色，品类多、种植分散。无法实现机械化、标准化，也决定了很多茶企没有快速成长的商业模式，商业模式有可预见的天花板。同时，茶企业经营产业链长，缺乏规范化管理，阻碍了行业外资本的进入，也导致茶企业进入资本市场困难重重。

2012年，环保组织绿色和平报告称，天府茶业、张益源等中国十大茶叶企业均声称其产品含有不同毒性的农药残留。国内多家知名茶叶企业都受到不同程度的震惊。

与大多数同行一样，中国茶叶也很难实现产业化和标准化。很多环节还依赖人工操作，甚至是小型商业模式。人们对食品安全风险仍然存在巨大担忧。中茶在招股说明书中表示，“公司建立了相应的质量安全管理体系。但如果出现工作人员疏忽、物流、销售等第三方对茶叶运输、储存等环节处理不当等质量控制事故，或者气候变化、异常、环境污染等不可抗力因素，都可能导致不合格。食品质量及相应的食品安全事件，将对公司的品牌声誉、公众形象和经营业绩产生重大不利影响。 ”

《中国新闻周刊》就上市后面临的挑战和对策采访了中国茶叶，但截至发稿，尚未得到回复。

混合所有制改革未能解决企业根本痛点

2017年，作为国资委首批试点混合所有制改革和员工持股的十家中央企业之一，中茶在中粮集团的支持下顺利完成混合所有制改革。通过混改，中国茶叶公司引入了厚朴、人寿、中信农业产业基金等5家战略投资者。原大股东中粮集团的持股比例已由原来的100%大幅降低至40%，不再是“一人独股”。大的”。

混合所有制改革确实在一定时期内给中茶带来了显着的增长。 2017年1月至6月，中茶公司营业收入同比增长28.10%，超过同行业可比公司2016年全年2.36%的增速；公司利润总额同比增长40.80%，远超2016年全年同行业增速，可比公司增速24.49%。

北京交通大学经济管理学院副教授唐永忠向《中国新闻周刊》表示，2017年的混合所有制改革让中茶认识到了资本化改革的推动价值，这是中茶得以崛起的另一个重要原因。申请上市。

但混合所有制改革的红利并没有持续多久，中茶随后几年的增速持续放缓。 2017年提出的“三年翻一番”的战略目标尚未实现。业内人士认为，根本原因是企业没有进一步探索生产经营模式的变革。

中国茶业并非没有这样的机会。 2017年混合所有制改革后上台的总经理王桂清曾表达过对标准顿的愿景。此前，他曾担任中国茶叶集团厦门茶叶进出口公司总经理。拥有丰富的行业经验、出色的业绩和良好的团队管理能力。然而，三年之内，王桂清黯然宣布退役。一位接近中茶的业内人士告诉《中国新闻周刊》，由于种种原因，王桂清并没有真正在中茶集团的管理中发挥主导作用。

唐永忠表示，如果中茶只赚知名度和资本，上市的意义就会大打折扣。只有利用资本市场机制倒逼内部改革，强化执行力，提高品牌力，创新营销，学会驾驭互联网，才能达到上市的根本目的。